하이브-민희진 주주 간 계약 현황

동감합니다

기자회견에선 나 돈 필요없다~~ 뉴진스 내새끼들 불쌍해서 어떡하냐 떠들어대던...ㅋㅋㅋ제일 조심해야될 인간...

지금 사태 중 제일 마음에 안드는게 그거임.

르세라핌, 방탄 악플이 심하게 달리는거
민희진이 하이브에서 갑질 당하고 언플당하는건 못참고
민희진때문에 방탄,르세라핌,뉴진스 등등 별에 별 루머로 악플달리는건 괜찮은
선택적 분노

ㄹㅇㅋㅋ
여자에 관심없다
돈에 관심없다
= 그거에 제일 미친새끼임

ㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋ 풋옵션 콜옵션이 뭔지모르죠?

하....답답..

하이브에 초기투자비용은 161억
어도어의 실적은 2022년 순손실 32억 2023년 순이익 265억입니다
어도어의 기업가치 2조는 솔직히 실제가치라고 보기 힘들고 실제 이런가지가 있다면 민희진의 지분은 18%이니
이걸 하이브에 사달라고 할 필요도 없습니다 그 자체로 3600억의 가치가 있으니까요

그럼 왜 2조라는 이야기가 나왔을까요

엔터 빅4 중 주가수익배율(PER)이 가장 낮은 와이지엔터테인먼트(13배)를 지난해 어도어 순이익(265억원)에 적용하면 기업가치는 3400억원이 넘는다. 하이브를 비롯한 엔터 빅4(JYP, 와이지, 에스엠) 평균 PER(20배)를 기준으로 삼으면 5300억원에 육박한다. 하나증권은 얼마 전 보고서에서 어도어의 2년 후 연간 영업이익을 1000억원으로 가정하고 PER 20배를 대입할 경우 2026년 기업가치가 2조원에 달할 거라고 예상했다.

기사를 보면 그냥 향후 기업가치가 이럴것이다라는 증권사의 립서비스입니다
그럼 향후 실적 전망이 아닌 작년 실적만으로 평가해서 PER를 20정도 곱해서 4,5000억 정도의 가치가 있을까요
이것도 말이 안됩니다 빅4의 주가에 그정도의 PER가 반영되는건 다년간의 과거실적을 바탕으로 향후에도 지속적으로 수익을 낼것이라는 기대가 반영되어 있는겁니다

어도어는 하이브의 자회사인 쏘스뮤직이라는 회사를 물적분할해서 하이브 인프라를 이용해 단기간에 뉴진스라는 그룹을 만들어 낸것입니다
하이브 주식이 고평가 된것은 이미 하이브는 방탄이 없어도 수익을 낼수 있을만큼 수많은 산하레이블을 가지고 시스템을 구축했기때문이죠
어도어는 당장 민희진이 나가면 아무것도 없는 빈껍데기뿐입니다 이걸 누가 2조에 사주겠습니까

하이브가 어도어를 통해 2조라는 수익을 창출할수 있다면 지금이라도 어도어를 판매하는게 하이브에게 이득이겠죠
민희진이랑 풋옵션가지고 싸울 이유가 왜 있겠습니까

사실 저도 2조라는 건 어디까지나 일부의 의견이니까
만약 그게 사실이라면 그렇다고 전제를 하고 말한 거긴 하네요

그러면, 실제로 님은 어도어의 가치가 얼마라고 보십니까?
사실, 어도어는 민희진 나가는 것과 상관이 없습니다, 뉴진스가 곧 어도어의 가치죠

1. 뉴진스는 데뷔 1년만에 순손실 32억 회사를 순이익 265억 회사로 만들었고
2. 시스템이니 뭐니 얘기해도, 이미 그런 시스템을 가지고 있는 사람들 눈에는
뉴진스는 얼마 짜리로 보일까요?
하이브, yg, sm, jyp가 그룹을 뉴진스 같이 성공시키는 게 쉬울까요?

그래서, 결국 어도어는 얼마라고 생각하시나요?
하이브는 일단 민희진한테 1천억을 줬는데
하이브는 천억 주고 자기들은 얼마를 먹었다고 생각할까요?

추가로,
하이브가 어도어를 통해 2조라는 수익을 창출할 수 있어도 어도어를 안 팔지 않을까요?
어도어를 판다는 건 뉴진스를 판다는 건데, 하이브가 bts 2조에 팔 수 있을 것 같은데 안 팔잖아요
그래서, 민희진이랑 풋옵션 가지고 싸운는 것과, 2조냐 아니냐 랑은 딱히 관련없을 것 같네요

아뇨 뉴진스는 현시점에서의 캐시카우이고
기업가치를 따지려면 미래가치를 창출할수있는 민희진이 가장 중요한 요인이라고 생각합니다
민희진이 없다면 제2의 뉴진스도 없을것이고
그렇다면 남은 가치는 뉴진스뿐인데
뉴진스뿐이라면 뉴진스의 남은 계약기간이 5년정도라고 할때
300억 X 5년 정도가 앞으로 기대되는 수익이겠죠

그리고 하이브는 BTS를 기반으로 이미 시총 10조짜리 기업을 만들었어요
BTS는 10조의 가치가 없죠
하이브라는 시스템은 이미 BTS가 군대에 가있어도
매출이 2조씩 나오는 기업입니다
시스템이 있고 없고는 완전히 다른 케이스죠

아뇨, 그건 너무 현실과 안 맞는 얘기 같은데
민희진이 제2, 제3의 뉴진스를 만들 수 있다고 확정하는 것도 말이 안되고
그게 가능했으면 민희진이 왜 뉴진스를 빼올려고 할까요, 새로 만들면 되는데
한번 천만 영화 만든 감독이라고 두 번 세 번 할 수 있는 게 아니니까요

어도어는 민희진 능력 때문에 기업가치가 평가 되는 게 절대 아니에요
뉴진스의 성장 기대치 때문이에요,
민희진이 제 2의 뉴진스를 만들게 기대되는 것 보다는
뉴진스가 블랙핑크 처럼 성장할 것에 대한 기대가 기업 가치에 영향을 주는 거에요

1. 민희진이 제 2의 뉴진스를 또 만들어 낼 거라고 확정할 수 없습니다
민희진이 회사를 옮기면 주가가 그렇게 변동할 거라고 생각하시나요?
민희진이 sm에서 나오고 sm 주가가 몇 천억 씩 빠졌나요?
민희진의 가치를 너무 높게 생각하시네요

2. 뉴진스는 데뷔이후 성공 속도가 역대 걸그룹 최고로 빠르다고 하는데
그 성장 기대치를 너무 낮게 보네요, 계속 300억 x 5년이라는 건 성장이 없다는 얘기잖아요
데뷔 1년만에 적자에서, 260억 순이익으로 전환시켰는데, 그 이후 5년간 300억 수익은 계산이 이상하죠
오히려, 500억, 600억으로 늘수도 있겠죠, 그것도 매출이 아니라 순수익이잖아요
매출은 그 몇 배 되겠죠

3. 300억 수익에 대한 가치를 너무 낮게 보네요,
임대료를 매년 300억 벌 수 있는 건물 가격이 얼마라고 생각하시나요?
보통, 건물 수익률이 5프로 정도면 양호하지 않을까요? 수익 대비 건물가격이 20배잖아요
300억 버는 건물이면 6,000억 정도 하겠죠
기업으로 치면 PER 20 이겠네요, 한국 기업들 평균 PER 이 10~20정도 되잖아요
뭐 정확하게 확인해 본 건 아닌데, 대략적으로 생각해봐도
300억 수익이면 3,000억~6,000억의 기업 가치인데, 그것도 데뷔 1년차 그룹이.

어도어의 가치를 따질 때 뉴진스보다 민희진의 가치를 높게 보는 건 말도 안되는 얘기에요
현실을 너무 모르는 얘기네요

하이브는 bts를 기반으로 시스템을 만든 거에요, bts가 먼저라고요
방시혁이 시스템을 만들고 회사를 올린 게 아니에요
bts가 나오고 돈을 벌어서 그 돈으로 다른 회사를 사들이면서 덩치를 키운거라고요

뉴스 기사에서 가져온건데

[ 빅히트 엔터테인먼트는 31일 2019년 감사보고서를 공시하고 사업 실적을 발표했다. 2019 회계연도에 빅히트는 매출액 5872억원, 영업이익 987억원 등 좋은 실적을 이어갔다. ]

2019년이면 하이브 이전 빅히트 때고요, bts에 매출의 90프로 이상 의존할 때에요
그 때도 bts는 순이익 1,000억을 벌었고, PER 20으로 계산하면 기업 가치 2조잖아요
시스템이 메인이고 bts 는 보조라고 생각하나요? 말도 안되는 얘기죠
bts가 다 만든거죠, 지금 8조 짜리 회사가 됐어도
군대간 bts 매출 의존도가 30프로는 된다고 하는데
나머지 70프로는 플레디스나 기타 등등 회사 사들여서 키운거고

당연히 시스템이 있고 없고는 완전히 다른데 그건 전혀 상관없는 얘기인게
bts도 있고 없고는 완전히 다르잖아요, bts 없었으면 하이브가 플레디스 같은 회사 사들이면서
8조 기업이 될 수 있었을까요? 시스템만으로?
있고, 없고가 다르다는 건 아무 의미없는 얘기고, 뭐가 더 얻기 힘드냐를 따져야죠

처음에 bts를 만들어서 2조 짜리 회사로 키우고 돈을 버는 게 힘들까요?
bts를 만든 이후에 2조 짜리 회사가 돼서 번 돈으로 시스템을 만드는 게 힘들까요?

님은 뭔가 결과물을 만들어내는 시스템이나 창작자에 대해서 과도하게 생각하시는 것 같네요
이미 만들어진 최고의 결과물들에 대해서는 가치를 깎아내리고

예를 들면, 애플 기업의 가치에서
아이폰을 만든 스티브 잡스가 가치가 높을까요?
아니면, 당장 수익을 내는 그 결과물인 아이폰이 가치가 높을까요?
스티브 잡스가 아이폰과 아이패드를 만든 이후에 삼성으로 옮기면
아이폰과 아이패드 같은 가치를 지닌 상품을 계속 찍어낼 수 있을까요?
그래서 자기가 만든 애플 생태계를 넘어설 수 있을까요?
민희진이 제2, 제3의 뉴진스를 만들어서 뉴진스를 넘어설 수 있을까요?

당연히, 만들어 내는 시스템이나 그 창작자들의 역할이 있고 필수적인 요소지만
이미 그 기업을 최고로 만들어준 결과물들이나 상품들의 가치가 더 낮지 않아요

1. 민희진이 있다고 제2의 뉴진스를 만들어낼 가능성이 100%인것은 아니죠
하지만 민희진이 없다면 그걸 시도해볼 기회 조차도 없겠죠

2. 어도어는 뉴진스를 데뷰시키기 위해 만들어진 회사에요
적자는 당연히 뉴진스를 데뷔하는데 투자된 금액을 데뷰년도에 전부 회수하지 못해서 발생하는 겁니다

그리고 향후 순이익이 2배가 된다고 해도 500억X5년 수준으로 보입니다
물론 이것도 민희진이 계속 뉴진스의 컨셉을 유지할때나 가능하다고 보고요

3. 빌딩은 5년이 지난다고 해서 그 가치가 사라지지 않습니다
우리나라같은곳은 오히려 가치가 치솟을 때도 있죠
하지만 걸그룹은 전속계약이 7년이죠
대부분의 걸그룹은 재계약을 하지 않는데 그건 7년차면 이미 전성기가 지나있기 때문입니다
소녀시대나 트와이스를 보세요 전성기때와 지금은 확연히 다릅니다
SM이나 JYP가 PER가 높았던건 소시나 트와이스가 향후 쭉 이익을 가져다줄것이라는 기대가 아니고
또 다른 히트그룹을 데뷔시킬 능력이 있기 때문입니다

4.아이리버와 아이팟의 차이는 무었이였을까요
히트상품의 문제가 아니고 히트상품 그 이후를 대비할수 있는 CEO가 있었느냐의 차이겠죠
BTS의 성공은 정말 대단한 일이였다고 생각합니다
하지만 방시혁이 여러 레이블은 인수하지 않았다면 지금 처럼 기업이 커지지도 않았겠죠
이미 하이브는 BTS이후를 대비할수 있는 기업이 된것이죠
하지만 신인걸그룹 하나 밖에 없는 어도어에서 앞으로 어떻게 될지는 아무도 모릅니다
르세라핌을 만든 쏘스뮤직은 르세라핌 이전에 여자친구라는 그룹이 있었습니다
그리고 현재 뉴진스 멤버들도 쏘스뮤직에서 뽑은것이고요
어도어는 뉴진스 말고는 어떤 실적도 없죠
민희진이 뉴진스 이후를 만들어 낼수 있을지 없을지는 미지수이지만
민희진마저 없다면 그 이후를 만들 가능성이 있는 사람마저 없는것이죠

1. 세상의 프로듀서가 민희진 밖에 없는 건 아니니까
뉴진스는 대체 가능한 사람이 있고, 민희진은 대체 가능한 사람이 없는 것도 아니잖아요
제2의 뉴진스는 가능하다고 생각하시면서, 제2의 민희진은 왜 불가능하다고 생각하시는지?
시도해 볼 기회는 계속 있죠
오히려, 기획사에 뉴진스가 있으면 당연히 좋은 인재도 영입이 많이 되고 수입도 계속 있으니까
투자도 할 수 있죠, 민희진은 또 새로 데뷔 시킬 때까지 적자만 계속 되겠죠
제 얘기는 민희진만 미래에 도움이 되고, 뉴진스는 미래에 도움이 안된다는 건 이상한 생각이란 겁니다

2. 뉴진스 투자금으로 손실이 발생했지만, 다른 가수는 투자금 없는 것도 아니고,
민희진도 다른 프로듀서에 비해서 급여와 보너스를 많이 받아서, 회사의 손실이죠

뉴진스의 수익이 500억이면 PER 10~20, 으로 가치가 5,000억에서 1조네요
민희진만 뉴진스의 컨셉을 유지할 수 있으면, 아일릿이 컨셉 배꼈다고 왜 뭐라고 했을까요?
아무도 따라할 수 없는 컨셉이라면 뭐라할 이유가 없겠죠

어차피 앞으로 뉴진스의 성장과 그에 대한 민희진의 영향력은 님이나 저나 추측에 불과한데
상식적으로 봤을 때
이미 만들어진 뉴진스의 인기와 컨셉을 유지하고 성장시키는 거랑
새로운 제2의 뉴진스를 만드는 거랑, 비교해서
뭐가 더 어려울까요?
민희진은 만능 카드가 아니에요, 민희진만이 독보적 1위의 프로듀서도 아니고요
빅뱅 만든 프로듀서는 매번 빅뱅만큼 성공시켰나요?
bts 만든 프로듀서는 매번 bts 만큼 성공 시켰나요?

3. 빌딩도 가치가 변동해요, 공실률이라는 게 있잖아요
어느 지역이 썰렁해서 공실률이 늘어난다는 기사가 자주나오잖아요
건물이라고 영원한 게 아니에요
걸그룹은 전속계약이 7년이지만, ip 지적재산권은 계속 가지고 있고
7년 동안 돈 벌어서 다음 가수 데뷔시키면 되죠
다음 가수 데뷔시키는데 민희진이 중요할까요? 뉴진스가 중요할까요?

민희진은 대체가 가능하죠, 다른 좋은 프로듀서 영입해서 뉴진스로 번 돈으로 투자해도 되고
방시혁 처럼 다른 기획사 사들여도 되고
뉴진스는 제2, 제3 쉽게 만들 생각하면서,
왜 민희진이나 시스템은 새로 못 만든다고 생각하나요?
민희진은 첨부터 하이브였나요? 방시혁이 bts로 번 돈으로 영입한거지
만약, 민희진이 제2 뉴진스 쉽게 만들면
방시혁도 제2 bts 만들면 되지, 뭐하러 민희진 영입했을까요?

SM이나 JYP가 다른 히트 그룹을 데뷔시킬 능력이 있는 이유는
소시나 트와이스가 돈을 많이 벌어줘서 가능한거에요
님이 처음 기획사를 설립했다고 생각해보세요
시스템 구축이 어려워요 아니면 소시나 트와이스 같이 님이 만든 그룹이
대박치기가 어려워요?
일단 소시나 트와이스 같이 성공하면, 그게 영원히 벌어다 주는 게 아니더라도
벌어들인 돈으로 시스템은 그냥 구축하면 되요,
방시혁이 플레디스 사듯이 다른 회사 사면되요,
bts 같이 성공만 시키면 돈은 많이 들어오고 유명세도 타서 인재도 모이고, 투자금도 많이 받고
그걸로, 시스템 만들고 뛰어난 프로듀서 영입하고 다른 회사 사들여서 덩치 키우고 하면 되죠
처음에 bts를 성공시키는 거 그게 어려운 거에요

4. 당연히 CEO의 능력도 중요하지만, 결국 그 CEO가 하려는 것도 상품을 대박치는 거에요
근데, 이미 대박을 쳐서 결과가 증명된 상품의 가치는 너무 명확해요
애플의 생태계 이건 성공해서 그 가치가 이루말할 수 없잖아요
아무리 같은 사람이라도 그걸 다시 또 만드는 건 불가능할 확률이 더 높아요
반면에, 한번 완성된 성공은 그냥 계속 돈 벌어주잖아요
그게 영원하진 않은데, 반대로 능력있는 CEO는 뭐 영원합니까? 매번 아이폰 성공시켜요?

bts 성공이 쉬울까요? bts로 번 돈으로 다른 회사사오는 게 쉬울까요?
방시혁이 여러 레이블을 인수해서 회사를 키웠지만, 그게 가능했던 이유가 bts예요
시스템이나 프로듀서는 무슨 고유의 특별한 것처럼 생각하시면서
성공한 그룹이나 제품은 언제든지 또 만들 수 있는 것처럼 생각하시네요
전혀 아니에요, 성공한 그룹이나 제품은 특별한 거고 그런 특별한 걸 만든 회사가
대기업이 된 거에요

신인 걸그룹 하나 밖에 없는 어도어가 아니에요
대박친 성공한 그룹을 가진 기획사는 성장하기 쉬워요, 시스템 만들기도 쉽고
좋은 프로듀서 영입하기 쉽고,
하이브가 대표적이죠, 3대 기획사 근처에도 못가던 하이브가
bts 성공 하나로 1위 기획사가 됐죠,
빅히트가 하이브가 3대 기획사 보다 시스템이 좋아서 이겼을까요?
아니죠, bts가 성공해서 1위 기획사가 된 거에요
bts가 없었으면 시스템만들고 다른 회사 사들이고 가능할까요?
sm이나 jyp나 yg나 처음에 가수를 성공 못시켰으면 시스템 만드는 게 가능했을까요?

당연히 서로 다 주고받고 연계되는 건데, 결국 최종적으로 회사의 가치는
성공한 제품이나 상품이에요,
한번 성공한 시스템이나 제작자만 있으면 언제든 성공 상품을 만들 수 있는 것도 아니고
시스템이나 제작자를 새로 구할 수 없는 것도 아니에요

저한테 만약, 뉴진스 소유권과 민희진 소유권 둘 중에 하나를 준다면
뉴진스 소유권을 선택해서 돈 벌어서 민희진 말고 다른 프로듀서 영입할 거에요
민희진을 통해서 하려는게 뉴진스 같은 그룹을 만드려는 건데
이미 만들어서 성공이 확보된 뉴진스의 가치를 더 낮게 보는게 말이 안되요
민희진은 마치 뉴진스 같은 그룹을 앞으로 영원히 계속 만들어 낼 것처럼 생각하고
뉴진스는 그냥 딱 본인들이 얻는 수익만 있는 것처럼 생각하시는데

민희진은 뉴진스 같은 그룹을 계속 만들 보장이 없고

뉴진스는 그 유명세로 다른 인재 영입을 유리하게 만들고,
님이 가수하고 싶으면 기획사의 뭘 보겠어요? 물론 민희진은 이미 스타 프로듀서라
이름값이 있지만, 보통은 그 회사의 유명 연예인을 본다고요
또, 많은 돈을 벌고, 투자금을 유치해서 시스템을 만들고 다른 회사를 살 수 있게 해줘요
bts만 있으면, 뉴진스만있으면, 시스템도 만들고 프로듀서도 영입할 수 있다고요

그 이후를 만들 가능성이 민희진만 있을 때보다, 뉴진스만 있을 때가 더 높다고요

1.뉴진스가 도움이 안된다는 이야기가 아닙니다
뉴진스로 향후 수익이 발생할것이라는 건 상수죠
민희진이 향후 다른 그룹을 제작할지 안할지는 아직 가능성의 영역이죠
오늘 기사를 보니깐 민희진이 풋옵션 30배를 요구하면서 향후 보이그룹 제작을 반영한것이라고 했네요

2.뉴진스의 수익이 향후 500억이 될것이라는것도 어디까지는 미래의 가능성의 영역입니다
실제 순이익이 500억이 되면 민희진이 현재의 계약 옵션만으로도 취할수 있는 수익이 1000억에서 2000억이 되겠죠

3.그룹을 히트시키는것도 어렵고 후속그룹을 히트시키는것도 어렵습니다
이건 어떤게 더 어렵나를 따지는 문제가 아닙니다
뉴진스가 있으니 민희진이 없어도 후속 가수를 만들기 쉽다
반만 맞고 반은 틀린 이야기 입니다
뉴진스가 있으니 홍보를 하기 쉽고 후속 아티스틀 준비하기 쉬운건 사실입니다
하이브는 이미 BTS가 있었고 그 덕에 뉴진스를 준비하기 쉬워진건 사실이죠
하지만 하이브는 이런 제작여건을 가지고 있음에도 불구 하고 민희진을 영입했습니다
사실 민희진이 없었어도 쏘스의 새 걸그룹은 성공했을겁니다
급하게 준비한 르세라핌도 성공했으니깐요
쏘스는 이미 여자친구라는 걸그릅을 히트신키적이 있고
BTS라는 하이브의 후광을 얻어서 새 걸그룹을 제작했지만
방시혁은 여기서 더 추가할 요소를 원했고
그게 민희진표 걸그룹이였죠

민희진이 없으면 뉴진스는 아무 가치도 없다는게 아닙니다
기업가치를 따질때 민희진이 있고 없고는 그만큼 다르다는거죠

그룹 히트와 후속 그룹 히트의 어려움을 비교하는 게 아닙니다
저는 이미 성공한 그룹이 기업의 가치라고 생각한거고
님은 회사가 가진 시스템과 그룹을 성공시켰던 민희진이 기업의 가치라고 생각한거잖아요
그 2개를 비교해야죠

후속 그룹 히트 얘기는 왜 나왔냐면,
님이 민희진이 없으면 제2 뉴진스를 시도해 볼 수도 없다고 말해서
그 반박으로 뉴진스가 벌어다 준 돈으로 민희진 없이도 시도해 볼 수 있다고 반박한겁니다

무언가의 가치라는 건 그 희소성에 있어요
그래서, 기업의 가치를 따질 때, 그 기업이 가진 것 중에서 더 희소한 것
더 구하기 어려운 것의 가치가 곧 그 기업의 가치죠

어도어의 가치를 얘기할 때, 저는 뉴진스를 지목했고 님은 시스템이나 민희진을 지목했어요
그래서 어려움을 비교한다면
뉴진스 같이 그룹을 성공시키는 것이 어려운가
아니면, 성공한 그룹으로 번 돈으로 시스템을 만들고 이미 성공한 프로듀서를 영입하는 게 어려운가
이렇게 비교해야죠

저도 마찬가지로 민희진이 아무 가치없다는 것은 아니지만
현재 어도어의 기업가치는 뉴진스에서 나온다는 겁니다
민희진은 어디까지나 보조적인 역할이죠

그래서, 제가 첨에 물어본 게 님은 어도어 기업가치를 100으로 놨을 때
민희진과 뉴진스가 어느정도 비율이라고 생각하시냐는 겁니다

어도어의 현재 가지를 100이라고 하면
만약 5년후에 어도어에서 뉴진스 정도의 히트그룹이 또 나온다면 가치가 계속 100이 될것이고
그렇게 하지 못화면 가치가 급격하게 하락하겠죠
저는 이 가치를 유지하는데 있어서 민희진의 역할이 크다는 점을 말하는 것입니다

만약 민희진이 향후 새로운 그룹을 성공시킬 가능성이 0이라면
혹은 민희진이 없어도 뉴진스 정도의 그룹을 만들가능성이 100이라면
어도어의 가치는 뉴진스 100이겠죠

주식에 PER가 높다는건 그만큼 미래가치를 높게 산정하는것인데
님은 이미 뉴진스의 성공만으로 미래가치를 높게 설정해도 문제가 없다고 하는것이고
저는 민희진이 없으면 미래가치는 더 낮아질수 밖에 없다는 점을 지적하는 것입니다

여기서 민희진과 뉴진스의 가치가 몇대 몇인가가 중요한게 아니죠
님이 투자자라면 뉴진스와 민희진이 있는 회사와
뉴진스만 있는 회사의 가치를 똑같이 평가할것인가요?

사실 흑자전환한지 1년밖에 안되는 회사의 현재가치나 미래가치를 제대로 평가하는것은 어려운 일입니다
지금 발생하지도 않은 미래의 매출전망이나 앞으로 제작할 그룹의 성공가능성을 평가하는건 더욱더 어렵지요
그래서 저는 보수적으로 현재의 어도어의 가치를 뉴진스의 남은 계약의 예상매출정도로 봐야 한다는것이고 장기적으로 성공하는 회사가 될지 아니지는 현 시점에서 가치평가를 하기 힘들다
더욱이 민희진이 없으면 더욱더 보수적 평가가 필요하다는 말입니다

1년성공만으로 기업에 PER를 20배로 평가하는건 정말 파격적으로 평가하는것이에요
그런데 하이브에서는 가치를 13배로 평가를 해준것이고
이 13배도 순이익이 아닌 영업이익으로 계산을 해준것이라
순이익으로 환산하면 사실 13배 보다 훨씬 높은 17배 정도의 PER를 계산해준것이 됩니다
생각해 보세요 님은 아이돌 그룹의 성공만으로 기업가치가 급상승한다고 했는데
YG는 블랙핑크에 대성공에도 불구하고 PER가 13배 밖에 안됩니다
그런데도 하이브는 흑자전환 1년짜리에 PER를 17배 정도는 계산을 해준거에요
저는 이미 하이브가 어도어의 가치를 충분히 높이 평가해줬다고 보는것이고
그 평가에는 민희진이 계속 경영하는 것을 기본으로 하고 있기에 가능하다고 보는겁니다

마찬가지로 민희진이 풋옵션 30배를 주장하면 향후 자신이 제작할 보이그룹을 언급한것도
자신의 가치를 더욱 크게 인정해 달라는 뜻이고요

이 배수가 충분한지에 대해서는 민희진의 주장이 너무 지나치다고 보지만 민희진이 기업가치를 올리다는 점은 동의하는것입니다

아니 그 얘기가 아니라,
미래에 어도어의 가치 변화를 묻는 게 아니에요

지금 님하고 제가 의견이 일치가 안되는 부분은
현재 어도어의 가치에서 뉴진스와 민희진이 각각 어느 정도 비율이냐는 거잖아요?

어도어의 가치가 100일 때, 뉴진스가 몇이고? 민희진이 몇이냐고요
미래의 변동이 아니라, 지금 어도어 가치에서 뉴진스와 민희진이 몇이냐고요
전 90이상 뉴진스라고 보고,
계속 어도어의 가치는 사실상 뉴진스의 가치를 얘기하는 거고,
민희진은 보조적인 역할이라고 주장한거고

님은 위에 저의 그런 의견에 반박하시면서
[ 아뇨 뉴진스는 현시점에서의 캐시카우이고
기업가치를 따지려면 미래가치를 창출할수있는 민희진이 가장 중요한 요인이라고 생각합니다 ]
이렇게 말씀하셨잖아요
기업가치에서 민희진이 가장 중요한 요인이라고

그래서, 민희진이 몇 프로냐고요? 지금 어도어 가치 100에서

저는 제 의견을 명확히 했는데,
님은 자꾸 뉴진스의 가치를 깍아내리고, 민희진의 가치를 높게 얘기하면서도
정확히 그래서 어도어의 가치에서 민희진과 뉴진스가 어느정도 비중인지
답변을 피하고 애매한 포지션이에요

여기서 민희진과 뉴진스의 가치가 몇대 몇인가가 중요하죠
전 이부분 때문에 님과 논쟁하고 있는건데
제가 어도어의 가치는 뉴진스의 가치다 라고 한 걸 님이 반박해서
논쟁 중이잖아요
지금 논점이 어도어 가치에서 뉴진스와 민희진이 몇 대 몇이냐가 논점인데
논점이 중요하지 않으면 뭐가 중요한가요?

어쩐지 님하고 대화하면서 뭔가 대화가 맞물리지 않는다고 느꼈는데
님은 제 의견을 반박 해놓고는 반박만 했지 본인 의견이 애매하니까
계속 저한테 부정적인 얘기만해요, 그러니까 대화가 안되죠

제가 뉴진스가 곧 어도어 가치의 전부다 라고 하니까,
거기에 반박을 하셨잖아요
근거는, 뉴진스보다 민희진이 더 중요한 요소다
만든지 얼마 안되서 시스템도 없고 아무것도 없는 어도어의 가치에서
뉴진스보다 민희진이 중요하려면
민희진이 어도어 주식 가치의 50프로 이상을 차지 한다는 얘기잖아요
님이 만약, 민희진도 중요하다라고 했으면, 논쟁이 이렇게 심화되진 않았을 거에요
근데, 님은 민희진이 뉴진스보다 중요하다 라고 했잖아요
이게 미래의 가치를 얘기하더라도 마찬가지에요
지금 주식 가치라는 거 자체가 미래 가능성까지 포함한 가치니까요

민희진이 어도어 주식 가치의 50프로 이상을 차지 한다는게
너무 말도 안되는 얘기라 저는 님하고 논쟁한 거거든요
근데, 지금와서 그게 중요하지 않다고 미래 가치를 얘기하고 있으면
결국, 님은 제 얘기가 무슨 얘긴지 모르고 반박을 하셨거나
막연하게, 주식 가치에서 민희진과 뉴진스가 몇 대 몇인지 생각 안 해보시고
그냥, 민희진의 역할의 중요성에만 집중해서 일단 제 말에 반박하고 보신거잖아요

지금 제가 이해한 상황이 맞나요?

미래가치를 묻는게 아니면 현시점에는 뉴진스가 90% 이상이겠지요
그리고 저는 그 가치를 처음에 말한 300억 X 5년이라고 본겁니다
매출이 더 오를거라고 해도 좋게 봐도 2,3000억 정도의 가치로 보는겁니다
앞으로 또 다른 히트그룹을 제작한다면 그때에서 가치가 더 올라갈것이라 보는것이고
미래가치를 높이는데 민희진이 필요하다고 보는것이죠

그러니깐 저랑 님의 의견이 일치하지 않는 부분은
제가 현 시점의 어도어의 가치를 100으로 봤을때 그중 민희진이 50이상을 차지한다고 주장하는것이 아니고
현 시점의 어도어의 가치를 100으로 봤을때 미래에 이걸 200이나 1000으로 만들려면 민희진이 필요하는 뜻이지요
물론 이건 가능성의 얘기인것이고 민희진이 앞으로 제작하는 그룹이 실패해서 회사가 더이상 성장못할수도 있겠지요
그러니깐 뉴진스는 현시점에 이미 가치를 가지고 있고
민희진은 불확정 요소이지만 미래가치가 있다는걸 말하는겁니다

아직, 서로간의 오해가 완전히 풀리진 않은 거 같은데

좀 더 디테일하게 개념을 정리하면
저는 현시점 가치라는 건 현재 어도어의 시총을 얘기한 거에요
현재 어도어의 시총에 90프로 이상이 뉴진스의 가치면
현재 어도어의 주식 가치에는 민희진의 거취가 별 영향 없다는 건 동의하시는 건가요?

시총이라는 게 단순히 현재 가치만이 아니라 미래 가능성도 영향을 줘서 결정이 되잖아요
미래를 보고 주식을 사기도 하니까,

전 그런 걸 다 포함해도 시총의 90프로 이상은 뉴진스 때문에 결정된 거고
민희진의 가능성까지 생각해도 주식 가격에 별로 영향이 없다고 생각해요

보면, 어도어가 가진 자산은 크게 2개잖아요
1. 아이돌을 성공시킨 프로듀서, 2. 성공한 아이돌

그리고, 미래에 어도어가 성장하려면 추가로 확보해야 할 자산은
1. 시스템, 2. 후속 아이돌의 성공

여기서, 미래의 어도어에서 민희진이 빠진 어도어와, 뉴진스가 빠진 어도어를 비교해보면

a. 민희진이 빠진 어도어
b. 뉴진스가 빠진 어도어

이 둘 중에 어떤 어도어가 시총이 더 높을까요? 사람들이 더 비싸게 주식을 살까요?
무조건 뉴진스가 빠지는 게 더 타격이 커요
미래 가치를 따져도 결국 뉴진스가 민희진보다 더 가치 있어요

님과 대화하면서 님의 생각에 대한 저의 느낌은
뉴진스를 이미 확보해 둔 상태에서, 민희진의 존재 유무
즉, 뛰어난 프로듀서의 미래 가치에만 집중하시는 경향이 있어요

현재 어도어는, 민희진, 뉴진스 둘 밖에 없는 회사고
누가 더 미래 가치가 있냐고 따져봐도 뉴진스가 더 미래 가치가 있다고 생각되죠
실제 미래가 되봐야 알지만, 민희진이 제2, 제3의 뉴진스로
대박쳐서 실제로 더 좋은 결과값을 낼 수도 있겠지만
일단, 그건 너무 낙관적인 해석이고 민희진의 커리어랑 증명한 거 감안해도
결국, 당장 명확한 수익과 성장이 기대되는 뉴진스에 비빌 수가 없어요

b. 뉴진스가 빠진 어도어
민희진의 능력으로 아이돌을 만드는 회사 - 이건 재능있는 아이돌 인재를 뽑겠죠
a. 민희진이 빠진 어도어
이미 성공한 뉴진스와 그 수익을 바탕으로 아이돌을 만드는 회사 - 이건 다른 유능한 프로듀서를 뽑겠죠

이렇게 2개 회사로 어도어가 쪼개지면 어디가 시총이 높을까요? 어떻게 생각하세요?

일단 상장주식이 아니라 지금 현재의 시총을 평가할수가 없습니다
상장되어서 사람들이 주식가치를 평가해야 객관적 평가가 되겠지요
만약 어도어가 상장주식이고 민희진이 그만둔다면 주가에 상당히 마이너스 요인이 될것이라고 봅니다
물론 이걸로 주가가 2,30%씩 빠지지는 않겠지요 현시점에 중요한 가치는 뉴진스이니까요
민희진이 빠지는것 하고 뉴진스까 빠지는것 하고 당연히 뉴진스가 빠지는것이 타격이 더 클꺼고요
말했듯이 뉴진스는 이미 확정되어진 가치이고 민희진은 불확정요소이니까요
회사를 두개로 쪼개면 당연히 뉴진스가 있는쪽이 더 가치가 있을것입니다

요는 민희진과 뉴진스가 같이 있는 어도어가
뉴진스만 있는 어도어보다 미래에 더 크게 성장할 가능성이 높다는 것이죠
민희진이 나가고 어도어에서 새프로듀서를 뽑아서 새 그룹을 만들수는 있겠죠
제2의 뉴진스 타이틀을 가지면 어느정도의 성공은 할수있을것이라고 봅니다만
뉴진스 정도의 큰 성공은 힘들거라고 봅니다
뉴진스와 르세라핌 모두 BTS의 후광으로 데뷔했지만 실적 차이는 꽤 나죠
민희진이 없는 어도어도 어느정도는 성과를 거둘수 있겠지만 지금과 같은 성공을 계속 이어가기는 힘들다고 봅니다
물론 민희진이 있다고 해도 제2의 그룹이 뉴진스만큼 성공한다는 보장은 없죠
그래도 없을때보다는 가능성이 훨씬 크겠지요

어도어의 실제가치는 시장에 상장되어야 알수있겠지만 저는 하이브가 어도어의 실제가치보다 더 비싼 가격으로 민희진의 주식을 사주는 계약을 했다고 봅니다
20%의 주식을 준것이 뉴진스의 성공에 대한 인센티브였다면 현재가치보다 더 비싸게 주식을 사주는것은 앞으로 더 좋은 실적을 기대하기에 해줄수 있는 혜택이겠죠
그래서 민희진이 나간다면 더욱더 주식을 비싸게 사줄필요가 없다는 뜻입니다

어차피 시총 평가라는게 님과 저의 의견을 교환하자는 거니까 각자 평가하면 되죠
오히려, 상장 주식이면, 평가할 필요가 없죠, 그냥 나와있는 수치를 가져오면 되니까

민희진과 뉴진스가 같이 있는 어도어가 뉴진스만 있는 어도어 보다 더 낫죠
저는 거기에 반박한 건 아니고요
뉴진스와 민희진을 비교했을 때, 뉴진스가 주식 가격의 주요 요인이라는 얘길 하고 싶었네요

하이브가 어도어의 실제 가치보다 비싸게 샀냐 아니냐는 본질이 아닌 것 같네요
핵심은 결국, 민희진이 전부 얼마의 돈을 받았고, 그게 뉴진스 성공에 대한 보상일텐데
그 보상이 충분했는지가 관건이겠죠,
아 그리고 8년 근속까지 강요하는 거니까, 그것도 고려해야겠죠

그러니깐 민희진을 빼고 어도어의 현재가치만 보았을때
저는 많이 쳐줘야 2,3000억 이라고 보는것이고
160억을 투자해서 그정도 성과를 낸것에 대해 인센티브를 1000억을 준다면 결코 적은 금액이 아니라고 생각하는것이죠
그리고 8년근속은 5%에 대해서이고 이것도 기간에 대해 협의중이였다고 하죠
저는 그 인센티브가 미래성과에 대한 기대가 포함된 금액으로 보고있으니
풋옵션에 근속계약 조건이 있는것이 노예계약이라고는 생각하지는 않습니다

말씀을 들으니 또 그런 것 같기도 하네요
전 처음에 어도어 가치를 2조라고 해서 천억이면 부족한 게 아닌가 했는데
2,3000억이 맞다면 적은 금액은 아니긴 하네요
결국, 어도어의 가치가 아니, 뉴진스의 가치가 얼마냐에 달려 있겠네요
4대 기획사의 업계 사람들 입장에서 뉴진스의 가치를 얼마로 보느냐가 궁금하네요